导读：MarketWatch专栏作家魏德纳(David Weidner)撰文对巴菲特五年前的著名建议和之后的市场表现进行了回顾，指出投资者依然没有能够克服自己的固有缺陷。

　　以下即魏德纳的评论文章全文：

　　五年之前，全球金融机构似乎都走到了崩溃边缘，股市更是一溃千里，而正当此际，传奇投资者巴菲特(Warren Buffett)却在《纽约时报》发表了一篇看似荒谬的专栏文章——在文章当中，他鼓励投资者去买进。

　　买进？大家都觉得，这位当时七十八岁的老人终于还是无法克服自然规律，到了老糊涂的一天。

　　当然，现在我们都知道，那是一条了不起的建议。

　　遗憾的是，当时肯听从这建议的人没有几个。

　　“无论在美国还是海外，整个金融世界一片混乱。”巴菲特写道，“更要命的，他们的问题已经蔓延到整个经济当中，从当初的涓滴细流演成了现在的滔天巨浪。近期之内，失业率将会上涨，企业行为将陷于停滞，而媒体的标题将继续触目惊心。”

　　可是，他又补充说，在这场恐慌当中，他正在自己的个人账户中买进股票。

　　“我的买进决定是基于一条简单的原则：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”巴菲特写道，“显而易见，恐惧目前正在蔓延，甚至投资老手都难以幸免。”

　　之后发生了怎样的故事，我们都已经非常清楚了。道琼斯工业平均指数上涨了近一倍，标准普尔500指数的表现甚至更好。

　　巴菲特关于买进机会的判断不但正确，而且正确得非同小可。他对于恐惧的判断是正确的，是的，我们多数人沉浸在恐惧当中的时间太长了。绵延至今的涨势告诉我们，很多投资者最终还是回来了，只是，大多数人回来的时候，最赚钱的机会已经错过了。

　　日前，黑石发布了一份调查报告，显示大多数美国人在投资时依然战战兢兢。他们目前48%的资产都是现金，18%是股票，7%是债券。黑石解释说，原因之一是，美国人依然无法摆脱债务和账单的压力，他们每个月收入的49%都用来支付日常开销和还债了，这一比例明显高于全世界平均的40%。

　　现在，投资者当中盛行的情绪之一就是后悔自己错过了机会。63%的受调查者表示，他们真的非常希望自己能够早点开始退休投资。

　　可是，他们的实际行动却正如巴菲特所预言的，和说的完全是两回事。

　　投资公司协会的数据显示，在2008年之前一段时间当中，他们每年投入共同基金的资金数量是4040亿美元，而2009年，他们撤出了1500亿美元。

　　亲身经历是一回事，而智慧是另外一回事。

　　更重要的是，尽管市场已经在复苏，但是恐惧还是没有退散。

　　投资公司协会的数据显示，今年迄今为止，投资者向股票基金投资1060亿美元，但是他们所投入的还是赶不上过去三年撤出的。2010年8月以来，投资者总计撤出资金1950亿美元。

　　那么，以巴菲特建议买进时为起点呢？答案是投资者总计从股票基金撤资3090亿美元，从美国股票基金撤资4480亿美元。

　　我们就此只能得出一个结论，即，虽然大家将巴菲特奉为奥马哈海滩的“神祗”，但是“神谕”依然没人肯听。

　　当然，公平地说，大家拒绝巴菲特的声音也不能说没有一点道理。在他的建议发表之后的六个月中，标普500指数再跌24%，道指再跌20%。

　　哪怕在股市的反弹缓慢开始之后，也有一系列事件足以让投资者分心的：希腊和欧洲债务危机，法国、塞浦路斯和意大利危机，住宅价格下跌，2010年5月“闪电崩盘”，联邦预算“自动扣除”，华盛顿关于债务上限的连番争斗，近期的政府关闭……在这一切之上，还有对于联储量化宽松政策可能造成通货膨胀的担心。

　　事实上，即便伯克希尔(BRK.A,BRK.B)的财报上，2008年也是史上最糟糕的一年。不错，下一年情况便好转了，深圳新闻资讯 ，账面价值上涨19%，股价也上涨了。可是即便如此，他们的价格回到危机前的水平也是十个月前才做到的。

　　只不过，前面所说的这些麻烦都没有能够对大盘造成整体性长期威胁。市场成交量清淡，但买进是主旋律。对于那些听从了巴菲特建议的人来说，这五年其实是段不错的时光。

　　至于我们其他多数人，确实是在该贪婪时恐惧了。(子衿)